Mức nợ chính phủ nào trên tỷ lệ GDP là bền vững?

Tôi đã đọc được rằng Nhật Bản có tỷ lệ nợ trên gdp là 240pc và tôi không thể hiểu tại sao điều này không khiến đất nước "phá sản"? Từ việc nhìn vào điều này như một người bình thường, cấp độ này sẽ hoàn toàn không thể quản lý được. Hơn nữa, xem xét Hy Lạp có vấn đề với nợ quốc gia với tỷ lệ nợ trên gdp dưới 200pc, tôi không chắc Nhật Bản đã duy trì tỷ lệ cao hơn đáng kể trong bao lâu? Vì vậy, câu hỏi của tôi là những gì làm cho một mức nợ nhất định tỷ lệ gdp bền vững? Ngoài ra chính phủ nợ ai và vấn đề họ vay của ai? tức là trong nước vs quốc tế.

Đối với quan tâm xem biểu đồ sau,

Như bạn đã chỉ ra: nó đến từ đâu là rất quan trọng. Đối với tình hình Nhật Bản, nó yên tĩnh khác với vị trí của Hoa Kỳ từ ví dụ. Trên thực tế, phần lớn các khoản nợ của Nhật Bản thuộc sở hữu của người dân Nhật Bản (90% số nợ hiện tại). Cụ thể hơn, BoJ đóng vai trò lớn trong vai trò là người mua và gây áp lực lên sản lượng của Nhật Bản, khiến chính phủ phát hành trái phiếu rẻ hơn!

Một điểm thú vị khác thường được anlysts để lại: Nhật Bản là chủ nợ lớn nhất trên thế giới. Đất nước này nắm giữ một lượng ròng khoảng 3 nghìn tỷ USD (367 nghìn tỷ yên) tài sản tài chính trên toàn thế giới, khiến Nhật Bản trở thành chủ nợ đầu tiên trên toàn thế giới (trước Trung Quốc!).

Một bài đọc thú vị khác cung cấp thông tin khác về khoản nợ của Nhật Bản trong các bài kiểm tra căng thẳng của IMF (P.40): https://www.imf.org/external/pub/ft/scr/2015/cr15197.pdf

Bạn cũng có thể muốn đọc bài báo này của Rogoff và Reinhart có tên là " Tăng trưởng trong thời điểm nợ ": http://www.nber.org/ con / w15639 . Nó thực sự bị chỉ trích nhưng là một cái nhìn đầu tiên tốt ... Sau đó, bạn có thể muốn đi sâu hơn một chút vào phân tích tính bền vững nợ của IMF ...

Biên tập

• Tài liệu tham khảo của Rogoff là một giới thiệu về sự hiểu biết về động lực nợ hơn là một lập luận cho sự tồn tại của một ngưỡng hơn là sẽ làm giảm sự tăng trưởng. Về tranh cãi của bài báo, như được chỉ ra bởi @dv_bn, bạn có thể kiểm tra bài viết xen kẽ này: http://www.newyorker.com/news/john-cassidy/the-reinhart-and-rogoff-contputy-a-summing -lên
• Cảm ơn @denesp: Bất cứ khi nào bạn thấy "chủ nợ đầu tiên", điều này thường đưa tài sản công cộng và tư nhân vào tài khoản. Tuy nhiên, nếu bạn muốn phân tích nợ công, bạn chỉ nên lấy tài sản tài chính thuộc sở hữu của chính phủ (chủ yếu là T-Bills liên quan đến Nhật Bản).
• Tôi cũng thêm một bài viết thú vị mà tôi đã đọc về nó, được viết bởi các nhà kinh tế từ NY Fed, hãy xem nó: http://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2016/06/the-rapidly-changing-nature-of- japans-công-nợ.html # .V2qJW2r2aM8

Tôi không nghĩ rằng bạn có thể thảo luận một cách hợp lý điều này mà không bao gồm hai yếu tố bổ sung:

• lãi suất phổ biến là gì?
• nợ bằng nội tệ hay ngoại tệ?

Việc đầu tiên ảnh hưởng đến chi phí trả nợ. Lãi suất đang ở mức thấp kỷ lục trong thế giới phát triển. Bao nhiêu tiền là hợp lý để vay ở mức 0%? Thế còn -0,1% , thậm chí có giới hạn nào có thể được áp dụng hợp lý cho tỷ lệ âm như vậy không, khi bạn càng vay nhiều bạn sẽ càng phải trả nhiều tiền để vay?

Thứ hai, các khoản nợ bằng nội tệ, đặc biệt là các loại tiền tệ cứng như đồng đô la, đồng yên và euro, ít rủi ro hơn nhiều so với các khoản nợ bằng đồng nội tệ có thể bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi tỷ giá hối đoái.

Hơn nữa, giống như với các cá nhân, việc chỉ định một cấp độ mà bạn không nên đi là không hợp lý. Nó sẽ là một quá trình chấm điểm tín dụng. "Điểm tín dụng" cho các chính phủ có hiệu quả là lãi suất trái phiếu. Trong cuộc khủng hoảng châu Âu năm 2008+, lợi suất trái phiếu tăng cao. Hôm nay lãi suất trái phiếu Nhật Bản là .. âm. Chỉ ra rằng việc cho vay tiền của bạn ở Nhật Bản sẽ an toàn hơn là giữ tiền mặt hoặc giữ nó ở bất kỳ nơi nào khác.

Tỷ lệ thấp đến từ đâu? Những người và tổ chức cực kỳ giàu có có một vấn đề. Thế giới đã hết các khoản đầu tư năng suất tốt và các con nợ an toàn, lãi suất cao. Theo nghĩa đen, không có cách nào an toàn hơn để giữ một trăm tỷ đô la so với việc cho nó vay cho một chính phủ thế giới phát triển. Ngay cả khi bạn phải trả tiền cho họ cho một đặc quyền. An toàn hơn là giữ nó trong một ngân hàng có thể bị phá sản.

Có một yếu tố quan trọng quyết định khả năng vỡ nợ của một quốc gia chỉ trở thành chủ đề nghiên cứu trong một hoặc hai thập kỷ qua: Chất lượng của chính phủ, đặc biệt là tỷ lệ tham nhũng. (Thật thú vị, loại chính phủ - dân chủ, chuyên chế - tương đối không quan trọng.)

Hy Lạp có một hệ thống chính trị nghèo nàn; chủ nghĩa thân hữu và tham nhũng được lan rộng. Ngược lại, chính phủ Nhật Bản hoạt động rất tốt (mặc dù chắc chắn xung đột lợi ích chẳng hạn liên quan đến quy định của ngành công nghiệp hạt nhân đã được đưa ra ánh sáng). Cho đến nay các chủ nợ của Nhật Bản tin tưởng đất nước trả nợ; Hy Lạp không chắc chắn lắm.

Điểm mấu chốt không phải là tỷ lệ Nợ / GDP mà là sự bền vững của khoản nợ theo thời gian. Chính phủ vay tiền từ thị trường và sử dụng thuế để trả nợ, vì các hộ gia đình vay tiền từ ngân hàng và sử dụng thu nhập của họ để trả nợ. Trước khi tiếp tục, hãy xem xét một phương trình tích lũy nợ đơn giản

trong đó b (t + 1) là tỷ lệ nợ / GDP trong giai đoạn t + 1. Nó phụ thuộc vào s, đó là thặng dư chính của chính phủ, r, đó là lãi suất thực và gamma, tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế. Ở Nhật Bản tỷ lệ nợ / GDP cao nhưng họ cũng có lãi suất thực rất thấp và thặng dư chính cho phép họ trả nợ. Trái lại Hy Lạp, tích lũy cho nhiều khoản nợ được hưởng lãi suất thấp do đồng Euro cấp. Khi khủng hoảng xảy ra, thị trường mất niềm tin vào khả năng hoàn vốn của Hy Lạp. Vì vậy, họ bán trái phiếu của họ. Lãi suất tăng vọt và vì khủng hoảng kinh tế, sự tăng trưởng đã giảm xuống. Hơn nữa, chính phủ đã và vẫn còn nhiều vấn đề trong việc thu thuế. Do đó, nợ Hy Lạp không ổn định và nguy hiểm hơn so với Nhật Bản, ngay cả khi nó thấp hơn cả về mặt tương đối và tuyệt đối. Tóm lại, mặc định phát sinh khi bạn hết tiền để trả lãi bất kể số tiền còn nợ là bao nhiêu. Tuy nhiên, Nhật Bản đang gặp rắc rối. Càng tăng nợ, càng có nhiều nguồn lực ngân sách sẽ được phân bổ để trả lãi. Do đó, buộc chính phủ phải tăng thuế hoặc giảm chi tiêu trong các lĩnh vực khác, một điều khó khăn về mặt chính trị. Dù sao, tôi khuyên bạn nên xem video này, nó cho một ý tưởng đại khái về những gì đang diễn ra ở đó Vấn đề nợ của Nhật Bản được hình dung

Liên quan đến câu hỏi của bạn về các chủ nợ trong nước và quốc tế, chúng rất quan trọng khi chính phủ muốn quyết định có nên mặc định hay không. Càng nhiều khoản nợ thuộc sở hữu của cư dân, càng tốn kém sẽ được mặc định vì công dân của bạn sẽ chịu lỗ. Và, trong mọi trường hợp, chính phủ phải trả lại tiền lãi bất kể quốc tịch của chủ nợ.

Không có nhiều điểm trong việc viết nhiều về một phương trình mà bất kỳ nhà phân tích nợ có chủ quyền nào cũng nên biết.

Tính bền vững chắc chắn phải liên quan đến nợ / gdp, lãi suất phổ biến để duy trì khoản nợ đó và số dư chính mà quốc gia có thể điều hành.

IMF có một định sẵn đủ tốt về vấn đề này: Tính bền vững về tài chính và nợ và tôi khuyên bạn nên đến đó trước khi tìm kiếm câu trả lời khác trên diễn đàn này.

Tôi nghĩ rằng rất nhiều người ở đây đã đưa ra một số câu trả lời thực sự tốt, bao gồm cả người có một số điểm hạ gục.

$22Trillion ÷$

Cả hai đều là tỷ lệ nợ trên GDP không thể quản lý, sự đồng thuận về khả năng quản lý giữa các nhà kinh tế là tỷ lệ nợ trên GDP không cao hơn 60%. Vì vậy, nó không chỉ không thể quản lý được đối với các cá nhân, mà thực sự, nó cũng không thể quản lý được đối với các quốc gia, nhưng nếu những số liệu liên quan đến Nhật Bản là chính xác, tại sao họ không tham gia mất khả năng thanh toán là câu hỏi hóc búa của bạn.

Chà, hãy nhớ rằng các quốc gia có thể bán khoản nợ của họ thông qua trái phiếu mà Alexis đã nói trong câu trả lời của mình. Hành vi của con người luôn luôn chơi ở đây. Có thể các nhà đầu tư kiểu nhà tư tưởng mơ ước vẫn hy vọng rằng các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản sẽ đảo ngược tiến trình giống như với các chủ sở hữu Kho bạc Hoa Kỳ. Ngoài ra, được chỉ ra bởi Alexis, Nhật Bản là chủ nợ của quốc gia nắm giữ tiền tệ dự trữ thế giới, vì vậy chúng tôi phải tự hỏi, nếu Nhật Bản được phép vỡ nợ, điều đó sẽ có ảnh hưởng gì đối với quốc gia nắm giữ dự trữ thế giới tiền tệ? Đó có phải là một kết quả mong muốn cho hệ thống tiền tệ quốc tế?

Sự khác biệt với một cá nhân là, không ai thực sự quan tâm nếu bạn phá sản ngoại trừ những người thân yêu của bạn. Không ai có da trong trò chơi với tài chính của bạn ngoại trừ bạn và những người thân yêu của bạn. Với các quốc gia có thể bị đe dọa nhiều hơn.

Ngoài ra, giống như Hoa Kỳ, Nhật Bản là một nền kinh tế lớn trên thế giới có giá trị tín dụng và cũng có thể vay bằng loại tiền mà nó in ... đồng yên. Nếu bạn có thể vay tiền với tư cách là một cá nhân bằng loại tiền tệ mà bạn in, bạn có thấy làm thế nào bạn sẽ không phá sản dễ dàng như vậy mặc dù có một khoản nợ khổng lồ?

Hãy nhớ rằng, tiền lãi và các khoản phí trễ hạn thực sự khiến chúng ta là cá nhân phải nộp đơn xin phá sản và chúng ta không thể in thêm tiền, chúng ta phải làm việc nhiều giờ hơn hoặc trúng xổ số hoặc thừa kế.

Nhân tiện, theo nghiên cứu của tôi, năm 2017, tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản giống hơn 253%.

Tin tốt là, nếu Nhật Bản có thể giữ một khoản nợ như vậy, có vẻ như Hoa Kỳ sẽ sụp đổ ở mức 105%. Điều này không có nghĩa là tất cả đều tốt.

Khi tỷ lệ nợ trên GDP của các quốc gia trên 90%, quốc gia đó đã trải qua một thế giới mới về lợi nhuận biên âm của nợ, tăng trưởng chậm và mặc định cuối cùng thông qua việc không thanh toán, lạm phát hoặc đàm phán lại. Ngày này chắc chắn sẽ đến cả Nhật Bản và Hoa Kỳ, vì vậy đừng nản lòng vì điều đó đã không xảy ra, nó không xảy ra nhanh chóng cho một quốc gia hơn là tài chính cá nhân của chúng ta. Sự phức tạp hơn liên quan, trước ngày đó sẽ đến trước một thời gian dài tăng trưởng yếu, tiền lương trì trệ, bất bình đẳng thu nhập gia tăng và bất hòa xã hội.

Dưới đây là một số tài nguyên cũng có thể giúp ích cho yêu cầu của bạn:

https://voxeu.org/article/debt-and-growth-revisited

https://www.bis.org/publ/work352.htm

Nghiên cứu BIS ở trên cho biết, "Được sử dụng một cách khôn ngoan và có chừng mực, [nợ] rõ ràng cải thiện phúc lợi. Nhưng, khi [nợ] được sử dụng một cách thiếu thận trọng và vượt quá, kết quả có thể là thảm họa. hủy hoại tài chính. Đối với một quốc gia, quá nhiều nợ làm suy yếu khả năng của chính phủ trong việc cung cấp các dịch vụ thiết yếu cho công dân của mình. "

Bạn đã nghiên cứu liệu điều đó đã xảy ra ở Nhật Bản chưa?

Ngoài ra còn có nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương châu Âu năm 2010:

https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1237.pdf

Điều này nói rằng, "trung bình tỷ lệ nợ công trên GDP cao hơn có liên quan, với tốc độ tăng trưởng dài hạn thấp hơn ở mức nợ trên mức 90-100% GDP."

Lưu ý rằng đây không phải là nghiên cứu từ một số nền kinh tế bên lề, nó xuất phát từ trung tâm của hệ thống tiền tệ quốc tế và được tài trợ bởi các ngân hàng trung ương.

Vì vậy, hãy theo dõi bạn bè vì bằng chứng đang tích lũy rằng các nền kinh tế phát triển như Nhật Bản và đặc biệt là Hoa Kỳ, đang ở trên mặt đất nguy hiểm và có thể vượt qua điểm không thể quay lại.

Ví dụ, mặc dù không phá sản trong hai thập kỷ qua vì nền kinh tế Nhật Bản không tuyệt vời và tôi tin rằng có thể hai thập kỷ tới của chúng ta ở Hoa Kỳ sẽ giống như hai thập kỷ qua của Nhật Bản.

Trước tiên hãy hiểu khái niệm tỷ lệ nợ trên GDP%. Điều đó có nghĩa là khả năng trả nợ của quốc gia. Có nghĩa là 240% có nghĩa là Nhật Bản có 2,4 lần dự trữ trực tiếp để đáp ứng nợ nước ngoài. Đó là một dấu hiệu tốt% thấp là một dấu hiệu xấu. Thấp hơn 100% là một dấu hiệu xấu.

Hệ thống tiền tệ / tài chính hiện tại không bền vững. Nợ bùng nổ là kết quả không thể tránh khỏi của Chương trình Ponzi dựa trên nợ toàn cầu

Các ngân hàng thương mại tạo ra tiền như nợ. Tất cả tiền là nợ. Chỉ có tiền gốc được tạo ra, không phải trả lãi, vì vậy luôn có nhiều nợ hơn tiền. Không có cách nào để trả lại trừ khi chúng ta kết thúc nền kinh tế thực và tất cả bắt đầu làm việc cho các ngân hàng tạo ra tiền.

Hệ thống tiền tệ dựa trên nợ Fiat có tuổi thọ hữu hạn. Trung bình phải mất khoảng 27 năm trước khi tiền định danh trở về giá trị nội tại bằng không.

Loài người có rất nhiều kinh nghiệm với các loại hệ thống tiền tệ này. Tôi nghĩ rằng có khoảng 227 trường hợp được ghi nhận, mỗi lần kết quả là như nhau.

Lần này chúng tôi đã thử nó trên quy mô toàn cầu. Tất cả các loại tiền tệ bao gồm đồng đô la tiền dự trữ đều dựa trên nợ fiat.

Tuy nhiên, kết quả kém vẫn là hệ thống ưa thích. Nó được ưa thích bởi giới thượng lưu sở hữu khối lượng đi bộ giấc ngủ.

Tỷ lệ âm là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy chúng ta đang ở gần cuối của hệ thống hiện tại. Khi quần chúng vẫn còn ngủ say, nó sẽ được thay thế bằng một hệ thống tương tự. Đây là cái giá của sự thiếu hiểu biết.

Xem trang bìa năm 1988 của ấn phẩm Rothschild Nhà kinh tế. Nó cho thấy một con Phượng hoàng đang đứng đốt tiền, dự đoán một loại tiền tệ thế giới mới trong năm 2018.

Nó là tiền tệ cho sự nô lệ toàn cầu và nó vẫn đúng theo lịch trình.