Giá thị trường chứng khoán có rủi ro tồn tại (tức là chiến tranh hạt nhân toàn cầu)?

Câu hỏi được chuyển từ Money StackExchange: /money/74002/do-stock-markets-price-in-existential-risk-ie-global-nucle-war

Q: Giá thị trường chứng khoán có rủi ro tồn tại không?

Cuộc khủng hoảng tên lửa Cuba vào tháng 11 năm 1962 là một ví dụ về việc đi đến bờ vực của chiến tranh hạt nhân toàn cầu, và trong khi các thị trường đã giảm cho đến khi giải quyết, giá chỉ số dường như không phản ánh bất cứ điều gì giống như "ngày tận thế sắp xảy ra".

Gần đây, tuyên bố của Putin leo thang phát triển hệ thống vũ khí hạt nhân , nhận xét của Trump về việc mở rộng khả năng hạt nhân và Noam Chomsky tuyên bố cuộc trao đổi "rất đáng sợ" cho thấy chúng ta đang ở trong thời kỳ nguy cơ chiến tranh hạt nhân tăng cao.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức cao lịch sử. Vấn đề đó được giải quyết như thế nào? Tôi có thể nghĩ về hai khả năng:

1. Thị trường phản ánh chính xác rủi ro. Khủng hoảng Cuba là một rủi ro thực sự, nhưng nhỏ, do đó thị trường giảm xuống. Ngày nay, rủi ro gần như bằng không, do đó thị trường không giảm.
2. Thị trường bỏ qua rủi ro tồn tại. Các nhà đầu tư hợp lý mong đợi lợi tức đầu tư, nhưng nếu các nhà đầu tư tin rằng một sự kiện sẽ giết chết họ và tài sản của họ, thì sự mất mát do sự kiện đó là không liên quan. Do đó, nguy cơ tồn tại, các sự kiện phá hủy hành tinh, không tương quan với giá thị trường chứng khoán.

Điều này có đúng không, giá thị trường chứng khoán có thể được tin cậy để phản ánh đáng tin cậy rủi ro tồn tại không?

Tôi không có bất cứ điều gì để nói về mặt thực nghiệm.

Về mặt lý thuyết, tôi nghĩ đó là một câu hỏi thú vị, ngay cả trong một khuôn khổ tiêu chuẩn với các tác nhân "hợp lý". Khả năng kết thúc của thế giới sẽ làm giảm dòng thu nhập dự kiến ​​từ tài sản (ví dụ như một phần của một công ty) bởi vì có thể công ty sẽ không còn ở đó để phân phối cổ tức nữa.

Có lẽ bạn sẽ không ở đó (đó là rủi ro tồn tại). Về điều này, dự đoán của lý thuyết kinh tế vi mô tiêu chuẩn giống như trong các bộ phim khoa học viễn tưởng: sở thích của bạn cho hiện tại sẽ tăng lên, lãi suất 'tự nhiên' và tỷ lệ hiện thực hóa với nó. (Nếu bạn sợ chết vào ngày mai, bạn sẽ không cho vay tiền ngay hôm nay ... trừ khi lãi suất rất cao.) Điều đó có nghĩa là giá trị thu nhập trong tương lai giảm và bạn muốn tiêu thụ mọi thứ ngay bây giờ.

Vì vậy, cả hai hiệu ứng đều đi theo cùng một hướng và dự đoán "tiêu chuẩn" sẽ là giá cổ phiếu sẽ giảm.

Nếu cuộc Đại suy thoái và cuộc Đại suy thoái gần đây, sự sai lệch kinh tế trong cả hệ thống ngân hàng và đầu tư, là những dự báo hợp lệ về hậu quả kinh tế bất lợi cá nhân và xã hội từ các sự kiện tương lai tương tự; người ta chỉ cần dự đoán rằng sự nhầm lẫn kinh tế gây ra bởi một sự kiện mất mát lớn (từ một thảm họa tự nhiên như trận động đất lớn San Andreas đến một cuộc chiến bán đảo mới của Hàn Quốc, có hoặc không có vũ khí hạt nhân, sẽ gây ra suy thoái kinh tế lớn kéo dài khoảng 3 năm ngay cả khi có sự kích thích đối phó chính phủ đầy đủ đến gần một thập kỷ để trở lại tăng trưởng kinh tế hữu cơ đầy đủ (vì đây là những kết quả rõ ràng trong cả cuộc Đại suy thoái và Suy thoái).