Xem xét rằng thị trường mở trong các múi giờ khác nhau, nói chung thời gian mở và đóng cửa là khác nhau. Tôi cho rằng một thị trường chứng khoán mở sau đó (trong cùng một ngày) nhận được thông tin về các thị trường khác mở trước đó.
Tôi nghĩ rằng tôi nên tính đến điều này nếu tôi muốn thực hiện phân tích nhân quả Granger và tôi có giá chỉ số chứng khoán hàng ngày. Điều gì có thể là một phương pháp thích hợp để tiếp cận vấn đề?
Câu trả lời:
Tôi nghi ngờ rằng điều này sẽ làm việc. Tôi lo ngại rằng đối với loại sốc đủ lớn để trở nên thú vị và đủ lớn để nghiên cứu rằng giá cổ phiếu sẽ di chuyển trước khi chúng mở. Bạn có khả năng có thể đo lường điều này bằng cách xem xét các thay đổi về giá cổ phiếu từ gần đến mở, nhưng tôi không chắc bạn đang đo lường cái gì. Những thay đổi về giá cổ phiếu Tokyo theo bất kỳ ý nghĩa có ý nghĩa nào gây ra những thay đổi về giá NYSE? Hoặc đơn giản là tất cả giá cổ phiếu đang di chuyển cùng một lúc, nhưng bạn không thể dễ dàng thấy giá cổ phiếu NYSE cho đến khi sàn giao dịch mở cửa?
Để hỗ trợ mối quan tâm này, hãy xem xét rằng có (mỏng nhưng hoạt động) sau nhiều giờ giao dịch thị trường chứng khoán. Ngoài ra, thông qua việc sử dụng Biên lai lưu ký của Mỹ , cũng có thể giao dịch chứng khoán Mỹ trên các sàn giao dịch chứng khoán nước ngoài. Như vậy, đối với nhiều hoặc thậm chí hầu hết các chứng khoán, thị trường hầu như luôn mở cho những người sẵn sàng trả chi phí giao dịch cao hơn.
Điều đó nói rằng, có một số bằng chứng cho thấy khi các sàn giao dịch chứng khoán đóng cửa mà thị trường bị ảnh hưởng có ý nghĩa. Xem, ví dụ, lợi nhuận chứng khoán và hiệu ứng cuối tuần (tiếng Pháp 1980). Cấu trúc và biến động thị trường chứng khoán (Stoll và Whaley (1990)) góp phần vào việc xả rác cho thấy lợi nhuận kỳ vọng và biến động lợi nhuận là khác nhau khi các sàn giao dịch chứng khoán đóng cửa, kể cả vào ban đêm. Trong khi cả hai giấy tờ quan trọng, họ cung cấp bằng chứng ngày. Nhiều bằng chứng gần đây từ lợi nhuận chứng khoán qua đêm và biến động nhận ra (Ahoniemia và Lanneb (2013)) cho thấy cổ phiếu, trong khi thị trường chứng khoán đóng cửa, tiếp tục cho thấy sự biến động lợi nhuận khác nhau từ khi thị trường chứng khoán mở cửa đến năm 2007.