Có một vấn đề tồn tại lâu dài trong hầu hết các cuộc thảo luận về Ngân hàng Dự trữ Phân số (FRB), xung quanh định nghĩa chính xác về tiền. Tiền mặt (đó là M0) là một tài sản trên bảng cân đối hệ thống ngân hàng, trong khi tiền gửi (trách nhiệm pháp lý) là tiền được tạo ra bằng cách cho vay.
Kể từ khi giới thiệu séc cụ thể và nói chung khả năng chuyển khoản trực tiếp giữa hai tài khoản tiền gửi, tiền gửi đã là hình thức tiền thực tế được sử dụng trong nền kinh tế. Tiền mặt được duy trì ở mức dự trữ một phần của tiền gửi (trước đây từng là cơ quan điều tiết tổng tiền gửi và cho vay, nhưng trên thực tế, đây không phải là trường hợp nữa), và được sử dụng chủ yếu cho thanh toán liên ngân hàng, vì chuyển khoản xảy ra giữa các ngân hàng tài khoản tại các ngân hàng khác nhau. Yêu cầu dự trữ hiện giảm xuống còn 2% hoặc ít hơn ở hầu hết các quốc gia.
Vì vậy, theo nghĩa đen, câu hỏi đặt ra là điều gì sẽ xảy ra với một nền kinh tế khi cung tiền của nó giảm 98%, và đồng thời tổng cho vay giảm do bất kỳ tỷ lệ nào cho vay của ngân hàng trong tổng số cho vay trong nền kinh tế (thường là 1/3 trở lên) .
Trong ngắn hạn, xin chúc mừng, bạn không còn có một nền kinh tế. Không ai có thể trả các khoản nợ phi ngân hàng của họ nữa, vì không có đủ tiền để trả cho họ. Hãy nhớ rằng các khoản thanh toán nợ không tự động điều chỉnh theo các thay đổi trong cung tiền. Điều đó gây ra một loạt các khoản nợ gây ra sự thất bại của công ty trên diện rộng. Tác động đi kèm đối với tất cả các mức giá gây ra sự gián đoạn lớn trong chuỗi cung ứng, bởi vì mọi thứ trong nền kinh tế hiện nay hoàn toàn bị định giá sai so với mọi thứ khác. Giảm 20% nguồn cung tiền trách nhiệm ở Mỹ trong những năm 1930-33ví dụ, khiến giá thực phẩm mua từ nông dân ở một số vùng của Hoa Kỳ thấp hơn giá nhiên liệu cần thiết để đưa thực phẩm ra thị trường để bán. Sự kiện này rõ ràng sẽ tồi tệ hơn thế nhiều. Các hệ thống dựa trên thị trường có thể và sẽ điều chỉnh giá theo thời gian để bù đắp cho sự thay đổi cung tiền, nhưng đó là dài hạn. Người ta đã nói rằng 'mọi nền văn minh chỉ cách 2 bữa ăn dã man', và tôi sợ bạn chỉ đẩy bạn ra khỏi bờ vực.
Về lâu dài, sau một thời gian trao đổi thị trường được thực hiện bằng thuốc lá và các loại tiền thay thế khác, và những người chịu trách nhiệm cho mớ hỗn độn này bị săn lùng và xử lý một cách thích hợp, mọi người có thể sẽ cảm thấy rằng ngân hàng dự trữ phân đoạn không tốt như vậy ý tưởng sau tất cả. Một số hình thức của sự kiện Năm 0 của Đức sẽ diễn ra và hệ thống ngân hàng sẽ được khởi động lại. Vì tất cả các khoản nợ đã được giải phóng một cách hiệu quả trong "sự kiện không may", vài thập kỷ tới có thể sẽ được gọi là thời kỳ hoàng kim. Bởi những người sống sót.
Thay vào đó, nếu chúng ta cho rằng thay vì giảm cung tiền (mà chúng ta biết là một ý tưởng tồi), thì hệ thống ngân hàng được chuyển đổi để không có cho vay dự trữ phân đoạn, tiền mặt tài sản được bơm để thay thế nợ và duy trì số lượng hiện tại tiền gửi. Tất cả các khoản tiền gửi trong hệ thống chỉ đơn giản là được giữ cố định kể từ thời điểm này và bây giờ bạn có một nền kinh tế cung ứng tiền không đổi.
Một lưu ý phụ, giờ đây mọi người phải trả tiền cho tài khoản ngân hàng của mình, vì ngân hàng không còn là tổ chức cho vay, nên họ cần một nguồn thu để tài trợ cho hoạt động của mình. Khá nhiều nguồn doanh thu lớn - Mạng ATM không có giá rẻ.
Các vấn đề gây ra bởi sự sụt giảm đột ngột trong tổng cho vay vẫn còn. Trong thực tế, điều này sẽ phá vỡ nền kinh tế trong ngắn hạn, nhưng hy vọng không hoàn toàn tồi tệ như trong kịch bản trước đó.
Tuy nhiên, câu trả lời ngắn gọn là chúng ta chỉ đơn giản là không cho phép nền kinh tế tiền tệ hoạt động trong thực tế. Đã có một nền kinh tế tiền tệ không đổi kể từ khi ngân hàng dự trữ phân đoạn được phát minh, và đó là ít nhất 3-400 năm nay (tùy thuộc vào nơi bạn đặt ngân hàng thợ kim hoàn trong ngân hàng liên tục, và quốc gia bạn đang ở đâu).
Rất nhiều số liệu thống kê tài chính có thể sẽ bắt đầu trông rất kỳ lạ, vì ngay cả việc điều chỉnh CPI cũng không kiểm soát đầy đủ đối với sự tăng trưởng tiền tệ tác động lên các phép đo giá. Nó có thể là nền kinh tế sẽ ổn định sau một vài năm khi mọi thứ điều chỉnh xung quanh nguồn cung tiền không đổi - về cơ bản đó là lý luận cân bằng lý thuyết chung. Nó cũng hoàn toàn có khả năng rằng sự tăng trưởng trong cung tiền mà FRB cung cấp theo thời gian giúp điều chỉnh dễ dàng hơn - rất nhiều tranh luận ủng hộ số tiền lạm phát tích cực nhỏ xoay quanh vấn đề này - và một loạt vấn đề chúng tôi đã làm Trước đây biết về sự xuất hiện và gây ra vấn đề mới.
Mặc dù đây là một câu hỏi nghiên cứu mở, nhưng thật thú vị khi lưu ý rằng tác dụng phụ của một số thay đổi quy định gần đây của Basel 3 là ít nhất trong vài năm qua, một số quốc gia bao gồm Vương quốc Anh đã có nguồn cung tiền ổn định . Nếu điều này tiếp diễn (nó hoàn toàn có thể điều tiết ngân hàng dự trữ phân đoạn để nó không mở rộng cung tiền nếu bạn biết bạn đang làm gì - liệu các ngân hàng trung ương có thực sự biết những gì họ làm không cũng là một câu hỏi nghiên cứu mở ), sau đó chúng ta có thể bắt đầu có một số dữ liệu thực nghiệm có thể giúp làm sáng tỏ câu hỏi rất thú vị này.