Điều gì sẽ xảy ra nếu thế giới chuyển sang một loại tiền tệ duy nhất?

Điều gì sẽ xảy ra nếu tất cả các quốc gia đột nhiên ngừng sử dụng đồng nội tệ và chấp nhận một loại tiền tệ toàn cầu (như Euro, nhưng đối với mọi người)?

Đồng Euro luôn được hầu hết các nhà kinh tế coi là mục tiêu chính trị, không phải là mục tiêu kinh tế.

Mở đầu: Có lý thuyết về Vùng tiền tệ tối ưu (OCA) đặc trưng cho các thuộc tính mà một khu vực lớn hơn sẽ cần phải có nếu nó hoạt động trên một đơn vị tiền tệ. Kể từ khi công bố Euro vào khoảng năm 1990, đã có nhiều bài viết xem xét liệu Khu vực Châu Âu có thực sự thỏa mãn phạm vi rộng hơn của các tiêu chí này hay không, và họ hầu như đồng ý rằng điều đó không xảy ra.

Ex-post, bây giờ chúng ta có thể thấy điều này diễn ra khi ECB gặp khó khăn trong việc thiết lập tỷ lệ lạm phát đang cải thiện điều kiện của các quốc gia bị ảnh hưởng nặng nề bởi cuộc khủng hoảng như Hy Lạp và Tây Ban Nha, và các quốc gia không, chẳng hạn như Pháp và Đức.

Trực giác đằng sau OCA

Về cơ bản, một quốc gia từ bỏ công cụ chính sách tiền tệ khi nó phụ thuộc vào một liên minh tiền tệ như vậy. Để sử dụng đúng chính sách tiền tệ cho một tập hợp các nền kinh tế (quốc gia) khác nhau, bạn cần có những điều này rất giống nhau về bản chất: Nếu tất cả các quốc gia phản ứng tương tự như bong bóng nhà đất / sốc dầu / v.v., bạn có thể dễ dàng cải thiện kết quả cho tất cả các quốc gia với cùng một công cụ tiền tệ. Nếu các quốc gia trả lời khác nhau, thì khó hơn nhiều để làm như vậy.

Đơn vị tiền tệ không phải OCA

Trong phạm vi mà tất cả các quốc gia trên thế giới có bản chất rất khác nhau, thí nghiệm của bạn tương tự như tiêu chuẩn vàng (xem hệ thống Bretton Woods ). Chúng tôi nghĩ rằng hệ thống đó chủ yếu là một thất bại. Mặc dù không có dữ liệu cứng về mối quan hệ nhân quả, các quốc gia đã từ bỏ tiêu chuẩn vàng trước đó có xu hướng làm tốt hơn. Chúng tôi đã quan sát xu hướng tương tự đối với các quốc gia đã từ bỏ tiêu chuẩn đô la trước đó. Như một trực giác ngắn, trong số những giải thích khác, khi bạn từ bỏ chính sách tiền tệ và sửa chữa tỷ giá hối đoái, bạn sẽ dễ bị lạm phát / giảm phát của các khu vực khác.

Sau một thời gian họ sẽ chuyển trở lại.

Tại sao?

Hệ thống tiền tệ của mỗi quốc gia dựa trên ngân hàng dự trữ phân đoạn, tạo ra mối quan hệ đòn bẩy giữa tiền tệ và tiền gửi trong hệ thống ngân hàng. Cả hai hình thức tiền đều được sử dụng thay thế cho việc mua hàng, mặc dù trên thực tế việc sử dụng tiền gửi ngân hàng chiếm ưu thế trong các hệ thống hiện đại.

Vấn đề tiềm ẩn được đặt ra bởi một loại tiền tệ là vì nhiều lý do, mỗi quốc gia đang mở rộng tiền gửi ngân hàng của họ với các mức giá khác nhau. Trong chế độ thả nổi, giá trị trao đổi tiền tệ thay đổi theo thời gian để điều chỉnh cho điều này, nhưng trong một chế độ tiền tệ duy nhất, điều này không thể xảy ra. Hậu quả là hàng hóa trở nên tương đối đắt hơn ở các quốc gia có hệ thống ngân hàng đang mở rộng nhanh chóng và ít tốn kém hơn ở những quốc gia không - không nhất thiết phản ánh bất kỳ thực tế kinh tế tiềm ẩn nào trong sản xuất. Cuối cùng (qua nhiều thập kỷ - đó là một hệ thống chậm), sự khác biệt trở nên cực đoan, rằng thực tế kinh tế dưới hình thức trọng tài can thiệp theo cách gây ra sự phá hủy liên minh tiền tệ.

Ví dụ về quá trình này hiện có thể được nhìn thấy trong khu vực đồng Euro, nó được để lại như một bài tập để người đọc tìm ra quốc gia nào đang mở rộng nhanh hơn các quốc gia khác.