Tại sao các sàn giao dịch chứng khoán không hoạt động ở một tần số cố định?

Điều này sẽ không công bằng hơn đối với các thương nhân không giao dịch với tần suất cao?

Và nó sẽ không thể phân phối tần số cố định này cho các trao đổi khác, tính tương đối modulo?

Lý do tôi hỏi là vì gần đây tôi đã biết rằng các nhà giao dịch cao tần đang đánh bại các lệnh quét liên thị trường .

stock-market

— Simon tỏa sáng
nguồn

Vấn đề vẫn có thể tồn tại, bởi vì nếu tất cả các giao dịch được thực hiện trong khoảng thời gian 1 giây và thị trường không thể thực hiện các lệnh HFT, bạn vẫn có thể thực hiện cùng một lệnh tại sàn giao dịch chứng khoán tiếp theo. Lệnh này sẽ không đánh bại lệnh quét liên bộ ban đầu nhưng nó sẽ được thực thi cùng một lúc. Trừ khi bạn có một quy tắc tiebraking thông minh, điều này vẫn đặt HFT và lợi thế.

— Giskard

Công bằng không phải là một khái niệm có liên quan khi nói đến giao dịch, nó không phải là một môn thể thao.

— Pepin_the_saddy

Tuy nhiên, sự công bằng có thể là mối quan tâm của một nhà hoạch định chính sách.

— HRSE

Hiệu quả có thể là một mối quan tâm khác của các nhà hoạch định chính sách và vấn đề này không khuyến khích các nhà giao dịch không HFT giao dịch. Ngay cả khi không có sự can thiệp của chính sách, Sở giao dịch chứng khoán có thể đưa ra một chính sách như vậy để trở nên phổ biến.

— Giskard

Sàn giao dịch Pháp (Euronext Paris) sử dụng cơ chế đấu giá, một hoặc hai lần mỗi ngày để giao dịch một số cổ phiếu nhất định. 11:30 sáng và 4.30pm cho các công ty Euronext và 3pm cho các công ty Alternext. Vì đây là thời gian giao dịch chính cho các cổ phiếu này, đây có thể là một ví dụ về chính sách được đề xuất của bạn.

— BKay

Miễn là giao dịch nhanh hơn không bị cấm rõ ràng, sẽ có những người muốn giao dịch nhanh hơn nếu họ có thể tận dụng lợi thế của nó.

Nếu bạn có thể giao dịch đủ nhanh, bạn có thể tận dụng các tình huống chênh lệch giá. Chẳng hạn, nếu bạn có thể phát hiện giá đậu nành giảm trên sàn giao dịch New York, hãy mua đậu nành trên Sàn giao dịch New York và bán nó trên sàn giao dịch Chicago trước khi giá ở Chicago thích nghi, bạn sẽ thu được lợi nhuận từ nó.

Vì vậy, về mặt tích cực, câu trả lời cho câu hỏi của bạn trong tiêu đề "Tại sao các sàn giao dịch chứng khoán không hoạt động với tần suất cố định?" dường như là "bởi vì nó không phải là không thể / bị cấm hoạt động nhanh hơn và mọi người được hưởng lợi từ nó".

Bây giờ, về mặt quy phạm, chắc chắn có một lượng người tin rằng các sàn giao dịch chứng khoán sẽ hoạt động tốt hơn nếu họ hoạt động ở một tần số cố định.

Một cách thô bạo, tăng tần suất giao dịch là tốt nếu nó cho phép giá cả thích ứng nhanh hơn với thông tin kinh tế mới . Tuy nhiên, một số người tranh luận rằng vượt qua một ngưỡng nhất định, việc tăng tốc độ giao dịch không thể thúc đẩy điều chỉnh giá hiệu quả hơn. Lập luận là thông tin kinh tế có liên quan chỉ đến thường xuyên và không có điểm nào trong giao dịch nhanh hơn luồng thông tin liên quan nhanh nhất. Vượt qua ngưỡng này - vì vậy, tranh luận diễn ra, tăng tốc độ giao dịch chỉ cho phép tăng đầu cơ tần số cao trong đó các nhà giao dịch được hưởng lợi từ các tình huống chênh lệch giá không liên quan đến các nguyên tắc kinh tế "thực tế".

Tôi không nghĩ họ là người đầu tiên đề xuất nó, nhưng Budish, Crampton và John có một cặp giấy tờ gần đây trong đó họ ủng hộ giới hạn tốc độ giao dịch vì những lý do tương tự: Cuộc đua vũ trang giao dịch cao tần: Thường xuyên Đấu giá hàng loạt như một phản ứng thiết kế thị trường và chi tiết triển khai cho các cuộc đấu giá hàng loạt thường xuyên: Làm chậm thị trường đến chớp mắt .

— Martin Van der Linden
nguồn

Một nghiên cứu của SEC năm 2014 đã chỉ ra rằng tần suất giao dịch rất cao là "không cần thiết" (dưới 0,2 giây), nhưng không xác định được nhược điểm rõ ràng hoặc thiệt hại cho thị trường. giấy tờ.ssrn.com / sol3 / con.cfm? abauge_id = 36311

— Hector

@ Hector: Liên kết đó bị hỏng và dường như tôi không thể tìm thấy nó dựa trên những gì bạn đã viết. Bạn có thể sửa đổi nhận xét của bạn và cung cấp thêm một số thông tin và, nếu có thể, một liên kết mới? Cảm ơn! :)

— Simon Shine

@SimonShine Thật vậy, liên kết đã chết. Bài viết này là "quá nhanh hoặc quá chậm? Xác định tốc độ tối ưu của thị trường tài chính", bởi Daniel Fricke và Austin Gerig sec.gov/dera/staff-papers/working-papers/... (có vẻ là năm 2015, chứ không phải là năm 2014 khi Tôi đã chỉ ra trong nhận xét trước đó của tôi)

— Hector