Tại sao biến động là một chủ đề quan trọng trong kinh tế lượng tài chính?

Tôi không biết liệu nó hoàn toàn ngoài chủ đề hay không, nhưng tôi nghĩ rằng có thể hữu ích khi có ý kiến ​​và một câu trả lời tổng hợp về lý do tại sao biến động là một chủ đề quan trọng trong kinh tế lượng tài chính.

Tôi nghĩ rằng nó bắt đầu với lý thuyết danh mục đầu tư và sự cần thiết phải hiểu các thuộc tính của thời điểm thứ hai tiềm ẩn của lợi nhuận tài sản. Sau đó, công thức Black-Scholes và sự phổ biến của các công cụ phái sinh khiến thực thể này trở nên rất quan trọng trong Tài chính.

Sự biến động trong quá khứ của giá của một thứ gì đó là thước đo cho sự bất lực của quá khứ để dự đoán hiện tại, vì nếu không, giá cả sẽ thay đổi suôn sẻ chỉ phản ánh chi phí thời gian, và trong nhiều trường hợp (nhưng không phải tất cả) nó có thể là một chỉ số về cách khó có thể là hiện tại để dự đoán tương lai.

Do đó, nó trở thành một chỉ báo rủi ro và ảnh hưởng đến giá trị của các công cụ phái sinh: mua một quyền chọn sẽ có xu hướng đắt hơn nếu cả hai bên tin rằng giá có thể sẽ biến động trong tương lai và tùy chọn này có nhiều khả năng được thực hiện.

Tôi nghĩ lý do chính là nhiều chuỗi thời gian tài chính thể hiện sự biến động cao và các mô hình ARIMA tiêu chuẩn không phù hợp với dữ liệu có độ biến động cao. Vì vậy, các mô hình chuỗi thời gian đặc biệt chiếm phần này rất quan trọng để tạo ra các dự đoán tốt hơn.

Các mô hình ARIMA được thiết lập tốt trong khi các mô hình chuỗi thời gian như GARCH rằng biến động của mô hình mới hơn và cởi mở hơn cho các phần mở rộng và phát triển lý thuyết. Đây là những lý do tại sao chủ đề này sẽ hấp dẫn các học giả.

Tôi không phải là nhà kinh tế, nhưng tôi đoán là: 1) có một số lựa chọn / kỹ thuật dựa trên tương lai để thu lợi nhuận từ biến động cao và 2) biến động cao hơn tương ứng với rủi ro lớn hơn, hoặc ít nhất là niềm tin của nhà đầu tư / hồi hộp.

Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) và Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) chia sẻ các giả định quan trọng. Trong số đó là giả định rằng tất cả các nhà đầu tư luôn luôn tối đa hóa lợi nhuận, hợp lý và không thích rủi ro. Nếu đây là trường hợp thì các cụm vol và vol dư thừa được cho là vi phạm một hình thức nghiêm ngặt của EMH vì điều này cho thấy giá có thể đi chệch khỏi các nguyên tắc cơ bản. Tất nhiên, các cụm vol / vol dư thừa được nhìn thấy ở tất cả các mức độ chi tiết trong chuỗi thời gian tài chính.

Các nhà kinh tế tài chính tìm cách giải thích tại sao vol dư thừa tồn tại và cách tốt nhất để kết hợp nó trong các mô hình của họ. Mặc dù các ý tưởng về cách lập mô hình vol không nhất thiết phải đến từ các nhà kinh tế tài chính, những ý tưởng quan trọng, như ARCH / GARCH đã làm, và sau đó được các công ty tài chính kết hợp trong các mô hình định giá và chiến lược giao dịch của họ.

Biến động cũng có một ứng dụng khá quan trọng, đó là giá quyền chọn. Mô hình Black-Scholes nổi tiếng kết hợp sự biến động trong tương lai trong phương trình của nó. Vì vậy, có thể dự báo biến động với độ chính xác cao là rất quan trọng trong cuộc sống hàng ngày của các chuyên gia bàn giao dịch phái sinh. Đó là lý do tại sao rất nhiều sự chú ý đang được trả cho giới nghiên cứu và hiểu rõ hơn về sự biến động.

Biến động là một khái niệm rất quan trọng trong tài chính vì lý do đơn giản là nó quan trọng như thế nào bạn đến đó. Giả sử bạn cần đi từ Chicago đến Indianapolis. Bạn có hai lựa chọn để đến đó, bạn có thể lái chiếc SUV sang trọng xinh đẹp của mình với điều hòa không khí và điều khiển hành trình hoặc bạn có thể nhảy vào một toa tàu như một chiếc xe ngựa. Mùa hè và xe lửa ở bên trong 110 độ và bạn rất nóng sau một giờ mà bạn cảm thấy như nhảy ra ở một điểm dừng chỉ cách đó một nửa. Bạn bị đâm vào sườn xe lửa và bị thương ở vai và bây giờ bạn không thể sử dụng cánh tay phải của mình và cơn đau đang giết chết bạn. Bây giờ bạn muốn nhảy ra và làm bất cứ điều gì để giúp giảm bớt nỗi đau. Bạn quyết định vượt qua tất cả và đến Indianapolis ba giờ sau đó, cùng một khoảng thời gian để lái xe. Cả hai tùy chọn đều dẫn đến kết quả giống nhau,

Điều tương tự cũng xảy ra đối với lợi nhuận chứng khoán, mức độ khó chịu đã trải qua trong chuyến đi đến lợi nhuận thị trường chứng khoán cuối năm được thể hiện bằng độ lệch chuẩn và biến động. Biến động quá mức sẽ khiến bạn muốn bán hết cổ phiếu hoặc danh mục đầu tư. Nó có thể làm cho chuyến đi vô cùng khó chịu. Một nhà đầu tư hợp lý, thậm chí một người tuyên bố rằng anh ta sẽ tham gia lâu dài sẽ được thử nghiệm để bán hết hàng với mức độ biến động quá lớn.

Với độ biến động và độ lệch chuẩn, bạn có thể tính toán một trong những số liệu quan trọng nhất của bất kỳ danh mục đầu tư nào là lợi nhuận được điều chỉnh rủi ro . Các công thức như tỷ lệ Sharpe và Sortino giúp định lượng lợi nhuận được điều chỉnh rủi ro của một cổ phiếu hoặc danh mục đầu tư.

Bên cạnh giá cả tùy chọn, đây là ứng dụng tốt nhất về độ biến động và độ lệch chuẩn cho xây dựng danh mục đầu tư và kinh tế lượng tài chính.